
2024年11月,京东司法拍卖平台上的一场竞价,让锂电行业格局悄然生变。福建能源化工巨头永荣控股旗下公司,以8.04亿元总价拿下永杉锂业19.79%股权,从杉杉系手中夺走这家上市公司的控制权。这并非一次简单的资本运作,而是传统化工巨头向新能源赛道发起的战略进攻——在锂价跌破7万元/吨、行业产能过剩的“寒冬”里,永荣控股为何逆势抄底?这场“化工+锂电”的联姻,能否改写行业竞争规则?

一、控制权变更全景:8亿资金撬动4.5万吨锂盐产能
1. 司法拍卖的“闪电战”:溢价近倍的夺权之路
2024年11月1日,永荣控股旗下平潭永荣致胜投资有限公司,在京东司法拍卖平台完成两笔关键交易:以5.72亿元竞得7600万股(溢价69.23%),以2.31亿元拿下2600万股(溢价99.14%),合计耗资8.04亿元获得永杉锂业1.02亿股股份,占总股本19.79%。尽管交易均价7.88元/股较当日收盘价折让12.25%,但超高溢价率仍凸显了永荣控股的志在必得。
股权交割后,原控股股东宁波炬泰(杉杉系关联方)持股从33.73%降至13.94%,一致行动人上海钢石放弃5351.64万股投票权,永荣控股正式成为实际控制人。2024年12月30日,永杉锂业完成董事会改组,永荣控股副总裁杨希龙接任董事长,标志着公司控制权实现完全移交,杉杉系对这家锂电企业的掌控彻底终结。
2. 杉杉系的无奈退场:债务危机引发的股权崩塌
永杉锂业易主的背后,是杉杉系的流动性危机。2023年创始人郑永刚病逝后,杉杉集团债务问题集中爆发,2024年6月出现贷款利息违约,旗下核心资产股权陆续被冻结拍卖。除永杉锂业外,杉杉股份39.54%股权也已被冻结,控制权变更风险持续蔓延,曾经的锂电巨头陷入“保壳”与“让渡控制权”的两难境地,而永荣控股则抓住机会,以司法拍卖的低成本方式完成了上市平台的“曲线登陆”。

二、永荣控股的野心:500强化工巨头的锂电突围
1. 千亿帝国的跨界布局:从尼龙大王到锂电新势力
永荣控股绝非资本“门外汉”——这家总部位于福建的能源化工集团,2023年产值达827亿元,2024年位列中国企业500强第295位,旗下拥有60余家全资/控股企业,员工近1万人,核心业务覆盖尼龙、芳烯、新能源材料等领域,其尼龙产品全球市占率高达36%。创始人吴华新(1972年生)早已埋下锂电伏笔:2023年11月便公开宣布,计划在四川投资70亿元建设10万吨/年锂盐及10万吨/年锂电池回收项目。
此次收购永杉锂业,是永荣控股“登陆资本市场的重要里程碑”。在此之前,这家化工巨头从未拥有上市公司平台,而永杉锂业不仅带来了4.5万吨锂盐产能(一期3.5万吨+二期1万吨试产),更提供了直接对接资本市场的通道,为后续资产注入、定增募资铺平道路。
2. 协同效应的核心逻辑:化工原料打通锂电成本关
永荣控股的底气,源于“能源化工+锂电材料”的闭环布局。锂盐生产需要大量化工原料,而永荣控股在尼龙、芳烯领域的产业基础,恰好能为锂盐生产提供上游原料支持,从源头降低生产成本。在2025年碳酸锂均价跌至7.04万元/吨(同比下跌32.11%)的行业寒冬中,这种成本控制能力成为穿越周期的关键。
更重要的是,永荣控股旗下福建永荣新能源科技正在筹备10万吨级锂盐项目,与永杉锂业的4.5万吨产能形成互补。随着永杉锂业三期1.5万吨碳酸锂项目的推进,以及四川70亿元锂盐项目的整合,未来永荣系锂电产能有望突破16万吨,跻身行业第一梯队。

三、永杉锂业的现状与未来:产能扩张与盈利挑战并存
1. 基本面透视:4.5万吨产能+93%锂回收率的技术底气
永杉锂业主营电池级碳酸锂、氢氧化锂及钼产品,2024年前三季度实现营收47.39亿元(同比-23.71%),归母净利润5071万元(同比+125.90%),但扣非净利润仍亏损3236万元,反映出锂价下行对盈利的压力。不过公司具备核心技术优势:持有23项核心专利,母液萃取技术使锂回收率达93%,产品纯度稳定在99.5%以上,为高端客户拓展奠定基础。
2025年上半年,公司进一步优化产能结构,通过柔性产线改造,实现1.5万吨氢氧化锂产能向碳酸锂的灵活转换,以应对市场需求变化。在销售端,公司一方面深化与头部三元正极企业的合作,另一方面积极拓展储能、消费电子等非正极领域客户,构建多元化客户矩阵,2025年以来储能业务已成为重要增长引擎。
2. 整合蓝图:产能扩张+资产注入的双重预期
永荣控股入主后,永杉锂业的发展路径逐渐清晰:首先是产能规模化,推动三期1.5万吨碳酸锂项目建设,整合四川70亿元锂盐及回收项目,目标形成“原料-生产-回收”的全产业链布局;其次是产业链协同,利用永荣控股的化工原料优势,力争2025年实现单吨成本再降8%,破解原料100%外采的成本劣势;最后是资本市场运作,永荣致胜注册资本已从1000万元增至8.1亿元,市场普遍预期公司将启动资产注入或定增募资,进一步扩大锂电业务规模。

四、行业变局与投资价值:化工跨界改写锂电竞争规则
1. 锂电行业的“冰火两重天”:产能过剩与结构性机遇并存
2025年全球锂矿产能约170万吨LCE,需求约155万吨,呈现“总量过剩但缺口收窄”的格局。碳酸锂价格从2024年的25.8万元/吨跌至2025年上半年的7.04万元/吨,江西锂云母企业出现“关停潮”,行业进入淘汰赛。但与此同时,储能电池需求同比增速超62%,高端电池级锂盐呈现紧平衡状态,为具备技术与成本优势的企业提供了突围机会。
永荣控股的入局,标志着锂电行业竞争逻辑从“资源为王”转向“产业链协同为王”。与传统锂电企业相比,化工巨头在原料供应、成本控制、规模化生产方面具备天然优势,这种跨界融合可能改写行业竞争规则,就像协鑫集团凭借技术创新从光伏跨界锂电,迅速跻身正极材料行业第一梯队一样。
2. 投资价值解析:短期催化与长期挑战的博弈
- 短期催化:永荣控股入主后,市场对“化工+锂电”协同效应的期待推动股价异动,2025年3月单日涨停10.05%。随着储能需求爆发,公司储能客户拓展进度成为关键看点,若能复制行业头部企业“吉瓦时级”出货规模,业绩有望实现扭亏为盈。
- 长期挑战:锂盐行业产能过剩压力仍存,2025年H1氢氧化锂价格跌破8万元/吨,原料价格波动与库存跌价风险不容忽视;此外,永荣系资产注入的具体方案、技术协同的实际效果,仍需时间验证。
- 核心看点:2025年成本控制目标能否达成、储能业务营收占比能否突破30%、福建永荣新能源10万吨锂盐项目是否注入上市公司。

五、总结:跨界融合重塑锂电行业格局
永荣控股以8亿元代价拿下永杉锂业控制权,本质上是传统化工巨头在新能源转型浪潮中的战略卡位。在锂价处于历史低位、行业洗牌加速的背景下,永荣控股凭借产业链协同优势逆势抄底,既获得了上市平台,又快速切入锂电赛道,这种“化工+锂电”的融合模式,为行业提供了新的发展思路。
未来,永杉锂业的发展将取决于三点:一是成本控制能力,能否通过化工原料整合实现单吨成本再降8%;二是产能释放节奏,16万吨级产能规划能否顺利落地;三是资产注入进度,永荣系优质资产能否及时注入上市公司。而对于整个锂电行业而言,这场跨界并购只是开始——随着更多传统产业巨头入局,行业竞争将从资源争夺转向全产业链协同的综合实力比拼,新格局正在形成。
在储能需求爆发与行业洗牌加速的双重背景下,永杉锂业能否成为下一个锂电“黑马”?永荣控股的跨界豪赌能否收获回报?答案将在2025年的业绩报表与资产运作中逐步揭晓。
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